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　　来源：群众老虎财经app

　　过问2025年，“杭州六小龙”吸睛无数，而算作其中国内空间联想行业软件厂商的群核科技，率先启动成本化，欲冲刺港交所。从背后的鼓吹方气势来看，高瓴、小米、纪源成本均隐身自后，估值曾一度达22亿好意思元。不外，比拟于其它“小龙”，群核科技在其赛谈的率先地位并非安枕而卧。

　　借“杭州六小龙”热度，群核科技快马加鞭冲击成本商场。

　　2月14日，港交所更新IPO弘扬，群核科技庄重递交上市请求，摩根大通和建银国际将担任联席保荐东谈主。

　　资料骄横，群核科技为国内空间联想行业软件厂商，由黄晓煌、陈航、朱皓三位海归东谈主士于2011年创立。当今，公司主力居品包含“酷家乐”、“Coohom”、“群核空间智能平台”。

　　回溯过往，群核科技曾挑升在2021年冲刺纳斯达克。但伴跟着商场情景的快速变化，公司未能登录好意思股；现如今，公司转而寻求港股上市。

　　值得一提的是，自2013年以来，群核科技仍是得回了包括高瓴、小米、经纬创投、Coatue、云启成本、IDG等一众国表里资方的投资；按终末一轮融资相关数额狡计，公司投后估值或达22亿好意思元。

　　群核科技“趁热”冲击港股

　　古有诸葛亮草船借箭，今有群核科技“趁热”IPO。

　　因在新技能鸿沟有所冲破，六家地处杭州的企业——深度求索、游戏科学、宇树科技、云深处科技、强脑科技、群核科技被称作“杭州六小龙”。现如今，群核科技成为了首家冲击IPO的公司。

　　2月14日，港交所官网败露，群核科技庄重递交上市请求，拟于主板挂牌上市。招股书骄横，摩根大通和建银国际将担任联席保荐东谈主。

　　资料骄横，群核科技开垦于2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓衔尾创立；公司从属AI鸿沟的空间智能企业，是2023年国内最大的空间联想行业软件提供商。

　　着眼居品端，群核科技领有主要针对中国商场的空间联想软件“酷家乐”，方针商场在好意思国、韩国、日本及东南亚的国际版居品“Coohom”，以及不错使开垦者大致在诬捏环境中进修模子并增强智能机器东谈主、AR/VR系统及具身东谈主工智能领略智力的“群核空间智能平台”。

　　就本次上市募资用途，群核科技默示，将用于实施国际延迟计谋，重心是好意思国、韩国、日本及东南亚。

　　同期，群核科技募资所得也将用于普及居品，并将诳骗扩展至新的垂直鸿沟及业务场景，以配合本质空间及诬捏环境；还将用于扩大销售团队及普及品牌有名度、投资中枢技能和基础方法以及络续普及研发智力，并用作营运资金及一般企业用途。

　　值得一提的是，上市一直是群核科技的盘算推算。2020年4月，在“酷家乐”收购“Modelo”时，黄晓煌就在禁受媒体采访时默示，会拥抱一切契机且并不摒除畴昔上市。

　　2021年，群核科技筹画赴好意思上市。往常6月25日，杭州群核信息技能有限公司（即刻下群核科技波折全资附庸公司杭州群核）向好意思国证券往返委员会（SEC）递交F-1招股书，由摩根士丹利、摩根大通、中金、中信建投、富途证券担任承销商，筹画以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。

　　不外，彼时洽属好意思国加大对中概股监管力度的时刻。2021年7月30日，SEC曾指出，将条目挑升在好意思国上市的中国企业败露更多信息，包括明晰评释是否有国际上市许可（金麒麟分析师）。

　　群核科技在招股书中指出，鉴于关节时候的商场情景及投资者情感，公司断绝拟议好意思国上市的请求，于2023年2月13日排除F-1表格。

　　最终，群核科技未能亮相纳斯达克。

　　估值超22亿好意思元

　　2011年，曾在英伟达、微软、亚马逊、好意思国国度超等狡计诳骗中心效率且同为好意思国伊利诺伊大学毕业的黄晓煌、陈航、朱皓弃取归国创业。

　　起原，三者曾尝试过问电影行业，但最终弃取面向家居家装企业、联想师以及装修用户的联想鸿沟，创办群核科技。

　　2013年，群核科技的“酷家乐”居品上线，与此同期，公司也收到了来自IDG成本的A轮、A-1轮融资款。

　　招股书骄横，IDG Technology Venture Investment IV， L.P．、IDG Technology Venture Investment V， L.P．区分得回1.2亿股A轮优先股和5106万股A-1轮优先股，已付概约代价金额所有约180万好意思元。

　　2014年至2016年，群核科技进一步取得冲破。其中，“酷家乐”注册用户数目逾越百万，而公司也在全屋定制方面领有了全链路。

　　跟着用户同步增长的还有来自成本的关心。继参与A轮、A-1轮公司融资后，IDG成本陆续“加注”公司。2014年8月、2016年12月，IDG Technology Venture Investment V， L.P．区分得回了477.3万股、502.2万股B-2、C轮优先股。

　　吞并时候段内，GGV（纪源成本）下属GGV Capital V L.P．先后取得公司1.15亿股B-1轮优先股、3163.9万股C轮优先股，GGV Capital V Entrepreneurs Fund L.P．先后取得公司422.7万股B-1轮优先股、116.11万股C轮优先股。

　　况且，经纬创投、Coatue、云启成本等资方亦于2014年到2016年在B1、B2、C轮对公司进行投资。

　　2018年，群核科技国际化品牌“C00HOM”上线。在进攻国际商场之际，公司也初始新一轮引资。

　　2018-2019年，IDG成本再依托IDG Technology Venture Investment V， L.P．取得1772.98万股D-2轮优先股，纪源成本也凭借GGV Capital V L.P．、GGV Capital V Entrepreneurs Fund L.P．拿下约1107万股D-1轮优先股。

　　同期，小米、高瓴也加入“战局”。小米麾下的顺为投资先后得回D-2、D+1、D+2轮优先股，所有约1.24亿股；从属高瓴投资的HH SUM-I Holdings Limited得回3634.26万股D+1轮优先股、2020万股D+2轮优先股。

　　一众资方完成D-1、D-2、D+1、D+2轮投资后，群核科技通过D轮融资得回约9400万好意思元。

　　2020年9月和2021年10月，群核科技再发起E轮、E+轮融资，两轮所有得回已付概约代价金额超1.8亿好意思元。其中，高瓴、小米、纪源成本、Coatue、云启成本纷纷加投。

　　此时，群核科技的估值亦水长船高。在2021年完成的E+轮融资中，公司得回近1亿好意思元，获认购股份总额6849.2万股，颠倒于股份总额的4.47%；按此狡计，彼时公司对应投后估值已超22亿好意思元。

　　联贯损失的群核科技

　　被视为“杭州六小龙”之一，又有各路明星资方加持的群核科技，质量究竟几何？

　　弗若斯特沙利文瞻望，中国空间联想软件行业在2023年至2028年间的复合年增长率为17.7%。澄莹，群核科技踏进一条成长性赛谈。

　　身为空间联想行业软件企业，群核科技在体量层面暂时抓有率先上风。据悉，当今国内空间联想行业的竞争花式相对荟萃；2023年，公司凭借6.63亿元的营收、22.2%的商场份额位列业内第一。

　　不外，这一率先上风称不上雄壮。着眼国内空间联想行业第二大企业，其在2023年竣事营收6.55亿元，商场份额亦有21.9%；市占率第三的“同业”则取得营收4.89亿元，商场份额16.4%。

　　与此同期，群核科技尚待盈利。2022年至2023年，公司经疏通损失净额区分约为3.38亿、2.42亿；2024前九个月，公司经疏通损失净额为0.94亿。

　　群核科技清楚，损失主如若由于主要由于大额研发开支、销售及商场实践开支增多及赎回欠债账面值出现要紧变动。

　　据悉，2022年、2023年以及2024年前九个月，群核科技研发开支区分为4.37亿元、3.9亿元、2.63亿元，占时期公司收益总额的72.9%、58.9%及47.6%。

　　把柄群核科技招股书清楚，中国空间联想软件行业的过问壁垒主要包含技能、成本投资、东谈主才、品牌四部分。而为了“筑起”壁垒，大量研发开销难以幸免。

　　深切理会发现，群核科技主要遴荐订阅模式运营，B端业务权重较大。

　　招股书骄横，2022年、2023年及2024年前九个月，群核科技来自企业客户的订阅收入占订阅收入总额的90.1%、87.0%及85.4%。

　　据了解，比年来群核科技企业客户群体络续扩大，2022年及2023年区分录得33058名、41070名，到2024年9月进一步升至455548名。而在2022年、2023年、2024年前九个月，公司企业客户净收入留存率为112.3%、106%、104.2%。

　　天然有“杭州六小龙”的头衔加持，但此番群核科手段否见效登录港交所，仍具不笃定性。

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